由于其刚好在1997年开始参与山东上市公司年报分析工作，实际上她也正是山东板块跌落的见证者。伴随着业绩下滑，山东板块的亏损面也在不断扩大。1999年只有一家亏损上市公司，2001年为7家亏损，2002年更是扩大到14家。
她向记者坦言，“山东决不能步湖北的后尘。”
轨迹
1992年11月20日，鄂武商作为湖北省第一家异地上市公司和第一只商业类上市股票在深交所挂牌，由此也开始了湖北的“绩优王朝”。过去几年，湖北上市公司曾因绩优股众多、没有一家ｓｔ公司而闻名全国，一度成为湖北的骄傲。
1997年度，湖北在深上市公司平均每股收益0．441元，平均净资产收益率17．4％，远高于全国0．248元和10．03％的平均水平，居于第一位，且无一“ｓｔ”。
但随着湖北兴化、康赛集团和蓝田股份等上市公司相继爆出丑闻，不少“绩优股”纷纷褪去美丽的光环，绩优板块一夜间变成了“垃圾板块”。
而现在，历史似乎即将在山东重演。
“这其实是一种积累，当市场条件好的时候，许多问题不会暴露出来，但是当市场发生了某种变化时，一些以前所积累的弊端全部爆发了，今年就是一个集中爆发年。”尹女士向记者分析说。
冰冻三尺非一日之寒，这从部分山东上市公司跌落的过程中就可见一斑。鲁银投资为山东上市公司业绩下滑打响了第一枪。该公司2002年爆出2．65亿元的巨额亏损，每股收益－1．07元，调整后的每股净资产仅为0．47元，其亏损数额当时列两市之首。这一数字接近其2001年亏损数额的10倍，而在2001年以前，鲁银投资每年都是勉强赢利。
年报显示，2002年鲁银投资主营业务收入11000万元，净利润亏损26000万元左右。在几大亏损源中，包括应收账款坏账准备2020万元，其他应收款坏账准备4874万元，核销无法收回的应收账款和其他应收款分别达到2061万元和8022万元，以上四项总计为16977万元。另外，公司计提长期投资减值准备数额达到了2742万元。
公司也对外明确表示，2002年亏损并不是经营性亏损，主要原因是计提坏账准备和处理部分长期投资。如果说鲁银投资是由于调整会计政策，大量计提坏账准备造成业绩大幅下降，那么ｓｔ轻骑巨亏的原因，显然还存有其他因素。
昔日国内摩托车巨擘之一的ｓｔ轻骑，以亏损34亿元、每股收益－3．5元，交出了一份令人瞠目的2002年业绩答卷。虽然公司称，“由于大比例计提坏账准备，导致出现大幅亏损”，但这与近年来大股东巨额欠款的拖累不无关系。从1999年就一直承诺还款的大股东轻骑集团，至今没有任何实际动作，拖累ｓｔ轻骑一步步走向退市边缘。截至去年末，大股东及其关联方累计拖欠ｓｔ轻骑29．96亿元。
此前，ｓｔ轻骑曾将全部希望寄予母公司与印尼韩氏集团的战略重组，公司认定巨额关联欠款可以回收，因此一直坚持以3％的比例计提坏账准备金。但轻骑集团吸引战略投资者的重组计划，由于种种原因迟迟未能推进，到目前为止仍停留在2001年11月份的经营管理服务协议阶段。于是，ｓｔ轻骑只能大比例计提坏账准备。
受大股东的拖累，在山东ｓｔ轻骑显然不是第一家，从华纺股份的跌落过程中也可以看到大股东的身影。
利用国家纺织工业局1997年额度上市的华纺股份，是一家典型的捆绑上市企业，由于两大发起人华诚投资和滨印集团之间也是纷争不断，上市以来在营业费用、管理费用高居不下的情况下，公司经营业绩连续大幅滑坡。
而同样令人担忧的是发生在华纺股份与华诚方面的资金往来关系。华纺股份前三季度报告显示，脱胎自华诚投资的子公司浙江华纺呢绒有限公司，擅自为华诚集团湖州惠丰针织厂提供贷款担保3235万元，目前2000多万元已到期，而湖州惠丰尚未归还。报告同时提到，对湖州惠丰的逾期贷款将由华诚集团统一解决。那么，在该集团财务公司被撤销清算的情况下，此事将如何解决，直接关系到华纺股份的利益。此外，从季报中可以看到，华纺股份其他应收款8099万元，其中来自华诚方面的四川华纺银华有限公司和湖州惠丰这两家子公司的欠款共计6360万元，占到了总金额的78％。
身陷“大股东危机” 的华纺股份，已无法独善其身。
“除了大股东因素外，经营上的失误也让有些上市公司有苦难言。”尹萃指的是山东黑豹。作为国内农用车行业首家上市公司，借助上市所募集资金，山东黑豹创造了一系列的辉煌，产能迅速扩大。
上市之初，山东黑豹经营业绩可谓出类拔萃：1996年上市当年每股收益达1．39元，并推出10送10分红方案；1997年每股收益仍达0．90元，再次推出10股转增8股的优厚分红方案。在业绩的推动下，1997年山东黑豹二级市场股价曾高达57．88元，一度是沪深两市位居前列的高价股和名副其实的绩优股。
从1997年初购入四川长虹股票后，4年间公司累计亏损达7200多万元。与此同时，公司的业绩呈单边下滑之势，主营业务收入降低了42％，主营业务利润下降了95％，产品毛利率则由原来的28％降至目前的3％左右。
显然，山东黑豹的跌落完全是由公司管理层一手造成的，但ｓｔ金泰的造假却与监管不力直接相关。
不仅其发布的上市公告书疑点重重，股票发行的次数和数量与事实不符，就连大股东都是编造出来的，2001年销售额才1800万元（2001年报是2亿余元），至于6％的利润更是假的。
ｓｔ金泰上市一年就亏空一亿多元绝不只是一两年的“功力”，是多年积弊的大爆发。这样一个局面，让重组方北京新恒基如陷泥潭。
重组败笔
“山东上市公司既存在着经营管理、治理结构、产权不清等方面的问题，另外，许多历史遗留问题也是造成当下危局的重要原因，当时的改制上市的方式，如烟台发展、四砂股份、ｓｔ鲁银、ｓｔ渤海等，对其以后的发展也起到了一定的制约性。”山东省体改办综合处处长李江宁处长这样认为。他同时也认为，“资产重组不力也是走向滑坡的一大根结。”谈及此事，李处长的感触颇深。
同样是经济发达地区，山东和上海却在支持上市公司重组方面表现出两种不同的类型。
从1997年起，上海在全国率先启动了上市公司资产重组，通过股权转让、资产置换、收购兼并等多种形式，把资产重组与产业结构调整、国有经济布局、支持上市公司转换机制、提高上市公司业绩结合起来。上海上市公司已经建立起了现代企业制度基本框架，治理结构逐步完善，控股股东行为得到规范，上市公司在重组后发生了很大变化。根据2000年、2001年的年报以及2002年中报的显示，上海本地上市公司的平均每股收益和平均净资产收益率已经连续3年超过全国平均水平。曾经被证券市场喻为“死亡板块”的上海本地公司，再次焕发生机。
上海成功的范例并没有辐射到山东。“我们跟上海不能比。”虽然没有直接回答记者的提问，但也勾起了李处长的诸多回忆。
“济南现象”就是其中之一。目前济南市的5家上市公司都已戴帽，它们是ｓｔ轻骑、ｓｔ济百、ｓｔ小鸭、ｓｔ渤海和ｓｔ金泰。其中，ｓｔ轻骑、ｓｔ渤海和ｓｔ济百都是集中在93、94年上市的，自1994年后，济南企业的上市步伐明显放缓，直到1999年9月，济南市政府才全力将小鸭电器推上市。2001年7月，历史遗留问题股山东金泰历经“八年抗战”终上市，但上市刚半年就被北京新恒基重组，创下了中国证券市场一大“纪录”。
济南市属上市公司“全军覆没”暴露出了企业改制不彻底的“先天不足”。山东是经济大省、济南是省会城市，按理资本市场的发育占有地利优势，上市公司集体不振表明监督和管理的缺位。
青岛特例
但是，在山东上市公司整体滑落的状况下，有些地区的重组和国有股减持工作也有可喜的一面，青岛就是走在前面的地区。
2001年5月，青岛市出台的《青岛市国有经济战略性调整实施方案》规定，从2003年到2005年，青岛市国有资本基本从竞争性领域退出，对重点和骨干企业，首先实行产权多元化，国有资本在此基础上不超过30％。
2002年2月，青岛市召开会议明确提出，用拍卖、协议转让、置换等变现方式，在3－4年内，完成青岛市国有资本结构调整目标：变现计划涉及国有净资产总额229亿元，涉及企业1011户，可盘活国有资产60亿元左右。
青岛的成功也让山东看到了希望。“今年将在全省推行国有股减持计划。”知情人士告诉记者，“今年3月调研、4月拿出方案，计划在年底见到成效。并成立专门的国有股减持小组，专项负责此事，在全省范围内开展减持计划。”
现在，各地都在开展上市公司重组和国有股减持计划。由于先前济南百货的重组并不令人满意，在退市的巨大压力下，济南市正在考虑从产业提升的角度来对上市公司进行重组。
4月24日下午，济南市政府召集经委、证管办、国资等部门召开紧急会议，部署对市属5家上市公司的“拯救行动”。
以山东省商业集团接手ｓｔ渤海为信号，济南市开始了对市属5家“ｓｔ”公司的拯救行动，并考虑从产业提升的角度来对上市公司进行重组。目前，刚刚入主ｓｔ渤海董事会的山东省商业集团总公司已着手清理其不良资产。